Krisis Subprime Dan Asia

Edisi: 50/36 / Tanggal : 2008-02-10 / Halaman : 188 / Rubrik : KL / Penulis : Adrian Panggabean, ,

Ini kesimpulan pengamatan saya: gejolak berkelanjutan di pasar keuangan Amerika akan meningkatkan volatilitas pasar finansial Asia. Rentang fluktuasi harga akan bertambah lebar dan arah pergerakan pasar makin tak menentu. Ketidakjelasan ini lebih berbahaya ketimbang prospek penurunan indeks saham. Buat praktisi keuangan, arah pergerakan ke bawah (asalkan diketahui) lebih baik ketimbang dihadapkan pada kegamangan mengambil posisi karena tak jelas arah angin.

Untuk Indonesia, dampak gejolak di pasar keuangan global cenderung negatif. Akibatnya, setidaknya dalam prognosis saya, bursa kita tidak akan mampu mengulangi prestasinya pada 2006 dan 2007 karena dua hal: adanya koreksi terhadap persepsi risiko di pasar fixed income dan besarnya volatilitas di pasar ekuitas.

Mengapa?

Saya cukup sependapat dengan opini yang mengatakan bahwa apa yang terjadi di pasar Asia baru-baru ini masuk kategori ”crash”. Jatuhnya indeks di bursa-bursa Asia terjadi dalam periode yang singkat. Bila dihitung dari Oktober 2007 (saat pasar saham Asia berada di puncak), penurunan indeks di Hong Kong, Singapura, Shanghai, Australia, Manila, dan Seoul ternyata sangat tajam: 22-30 persen!

Tokyo, yang kapitalisasinya terbesar di Asia, jatuh hampir 6 persen. Bila dihitung dari titik akhir Desember 2007, Nikkei malah jatuh 18 persen! Pasar lain yang kapitalisasinya relatif tipis pun terimbas. Relatif tipisnya volume pasar menyebabkan jatuhnya indeks karena transaksi yang berciri spekulatif (alias tak terkait dengan fundamental pasar). Ini tak hanya di Indonesia, tapi juga di Dubai dan Abu Dhabi.

Hipotesis decoupling antara pasar Amerika dan Asia tampaknya kurang bergigi. Jatuhnya pasar saham di Asia kembali memperlihatkan bahwa ada kaitan yang sangat erat antara Wall Street dan Asia. Ada empat alasan mengapa gejolak di Amerika akan berimbas ke Asia.

Pertama, karena faktor sentimen. Kedua, karena dalam prakteknya pemain di bursa-bursa dunia adalah orang-orang…

Keywords: -

---

Foto Terkait